如何閱讀招股書﹖

 

撰文:親切的金子
欄名:投資博客室
最近招股市場又開始熾熱起來！自從早前親切的金子分析米蘭站（01150）後，收到很多讀者留言問金子如何閱讀招股書。招股書是一份非常詳盡的文件，大部分關於公司的資料均刊登在內。不過，由於其內容太豐富，動輒300餘頁，又重又厚，除非閣下生活異常枯操，否則根本無暇閱讀。其實一般散戶要挑戰招股書，可以嘗試從以下4個部分開始着手。
【重要文件】了解招股規模
【重要文件】是招股書的第1頁。這頁刊載了招股的股份數目及定價範圍。投資者透過這頁可了解招股的規模及預算集資的金額。如果招股的規模太細，超額認購的機會較大，上市首日可能有可觀升幅；不過，太細的公司不能吸引基金入股，散戶在上市盲目追入後，股價可能一落千丈，分分鐘得不償失。另外，【重要文件】亦會顯示該次招股是否有股東乘機套現。金子認為，如果公司真的前景亮麗，股東沒理由在招股時候套現，所以，金子會盡量避免參與這類招股活動。無獨有偶，最近幾隻有股東於上市時套現的IPO均屢創新低，例如米蘭站、中國泰凌醫藥（01011）及中國金石礦業（01380）等。
【風險因素】不可不看
雖說招股書是一份上市文件，其實它亦是一份宣傳單張。宣傳單張不想你看的內容多會以細字印在最不顯眼的地方，而一份招股書不想你看的內容就在【風險因素】內。根據上市規定，公司招股時必須如實披露所有風險。作為一位投資者，我們最起碼要看完【風險因素】。大家不用太擔心，一般只看標題不看內文都可以的。
【股本】查看上市後股數
要評估1間公司是否值得投資，我們要計算它的每股盈利及市盈率。【股本】項目會羅列公司完成招股後的股份數目，亦會顯示假如公司行使超額認股權後的總股數，讓投資者可以計算其市盈率、每股盈利、每股資產淨值等。
【會計師報告】掌握財務資料
【會計師報告】內包括詳盡的財務報表，盡列公司過去3年的財務狀況。投資者應該看看收入及盈利是否有合理增長、毛利率及純利率是否能保持。同時亦應該留意集團的資本結構、負債比率、現金水平等。
總括而言，只要讀者肯花30分鐘看看以上4個部分，便可概括了解公司是否抽得過了。