新股爆炸力四大共通點

新股熱潮浪接浪，昨日首日掛牌的福源（01682），開市後隨即大升，收市價較招股價高1.08倍，為今年以來首日升幅最大的新股。本欄從近期新股的表現及特性，歸納出多個共通點作為參考指標，以幫助投資者發掘具爆炸力的新股。

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業務概念獨特

參考價值：★★★★

本欄從最近2個月上市的新股中，找出5隻於掛牌首日錄得逾3成升幅的股份（見表1），發現這些新股都有一個共通點，就是他們如非業務具獨特性，就是行業屬於市場熱炒板塊。

於8月中上市的星謙化工（00640），為內地膠水生產商，從事生產用於製作鞋履的膠黏劑；微創醫療（00853）是醫療技術器械生產商，主要專注於治療血管疾病及病變的微創介入產品，兩者的業務同樣具備獨特性。博士蛙（01698）則從事童裝零售，市場上涉及同類型業務的股份不多。事實上，倘若新股業務特別而業務前景又被看好，在市場上選擇較少的情況下，資金往往集中買入該股，並成為其首日爆升的推動力。

當炒概念同樣煞食

此外，近月市場熱炒內需概念，具此概念的新股都能夠受惠。其中福源和博士蛙，同樣涉及服裝產品業務，美即（01633）則從事面膜產品的生產和銷售，皆具有消費概念。

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股份發行量少

參考價值：★★★

在近期首日上市爆升的新股中，部分升幅較高的股份，其股份發行量都較少，只有1億多股，有的集資額更不足1億元。

新股股份的發行股數少，意味着較容易在短時間被吸納，出現貨源歸邊的情況，故有較高機會在首日掛牌被炒上。

貨源容易歸邊

從表2可見，福源全球發售1.18億股，集資額僅為7,080萬元，首日掛牌即升1.08倍。另一隻發行量較低的星謙化工，共發行1.25億股，僅集資7,500萬元，首日升幅卻高達55%。

集資額較高的熱捧新股如博士蛙（集資額達24.9億元），雖然在首日上市也升超過4成，但由於其集資額較高，相對而言較難被炒高，升幅亦不及福源及星謙。

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超額認購倍數高

參考價值：★★

股價最終是由供求關係所帶動，需求大、供應少的股份，上升動力當然較足。供應方面可參考股份發行量外，需求方面則可留意超額認購倍數。新股熱潮持續，有時會有多隻股份同時招股，資金傾向流向哪些新股，可作為對該股份的需求指標。

倍數愈高 需求愈大

超額認購倍數愈高，顯示市場對該新股的需求愈殷切，愈備受市場追捧。從表3可見，在上市首日大幅上升的新股，均獲超額認購100倍以上，部分更高達700多倍，星謙和美即便是其中的兩個例子。

雖然超額倍數在招股期結束後才得知，但在招股期間，各大報章都會跟進熱門新股的孖展借貸額及超額認購情況，投資者可留意市場反應，以作參考。此外，發行量的多寡，也會直接影響超額認購倍數。發行量較少的新股，會較容易錄得超額認購。

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名人撑場助威

參考價值：★

新股上市時邀請大孖沙入股以助聲威，可說是司空見慣之事，近日爆升的新股當中，星謙便邀得長實（00001）入股；博士蛙亦獲得中投支持；西京劉央更多次於公開場合中力撑美即。而從現實所見，三股上市後亦有不錯的表現。

名人入股或可令投資者眼前一亮，可是名人不是神，點石未必會成金，當日內房股佳兆業（01638）曾邀得多位城中名人入股，如四叔、彤叔、大劉、玩具大王蔡志明等，可是此股上市後大玩深海潛水，以昨日收市價1.57元計，較招股價3.45元低54.5%（見圖1）。

說到底，名人也只是一個投資者，故名人效應的參考價值較前述3點為低，投資者不宜完全依賴名人入股效應。

公司如邀得名人作策略投資者，一般都會於招股書內披露，但部分名人入股則未必會刊載於招股書內，投資者仍可緊跟報章報道，洞悉名人入股情況。

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福源爆升之謎

昨日的「新股王」福源（01682），是由上市公司冠華（00539）分拆出來的。冠華主要從事針織布料、色紗及成衣的生產；而福源則主要為進口商、品牌經營者、商場、超市等進行服裝採購。

貨少兼具衣履股概念

就所屬行業而言，福源備有近期熱炒的消費股、尤其是衣履股的概念。此外，福源上市只涉及發行1.18億股，集資額只有7,080萬，股份發行量及集資規模都不算大，貨源容易歸邊，造就了爆升的誘因。

未有貨者宜觀望

不過，以福源昨日收市價1.25元計，已較招股價高出1.08倍，新股認購者已有可觀利潤，股份獲利回吐機會高，未有貨者宜先作壁上觀，有貨者亦建議設止賺位鎖定利潤。

值得一提的是，福源有逾半收入來自美國，而美國經濟仍未明朗，消費市道疲弱，福源是否值得長時間持貨，實在須觀察一、兩期業績才可判斷。

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配合止賺止蝕策略

上文歸納出新股首日上市爆升的一些共通點，但讀者要留意，即使一隻新股擁有上述的特點，也不表示一定會爆升，上述特徵只宜作為認購股份的參考資料。

以上月中上市的新股三江化工（02198）為例，公司是消費化學品生產商，具消費概念；此外，公司集資額只有約8.5億元，規模不算大；而且股份當日錄得超額認購逾247.85倍，亦算受市場歡迎，但其上市首日股價最高只較招股價高出7.1%，其後走勢更反覆尋底（見圖2）。因此，讀者即使多看好一隻新股，也應嚴守止蝕位。

另外，如新股在上市首日或數天內便累積了較大升幅（如近1倍），投資者宜先行獲利，未有貨者亦不宜追入；若新股上市初期累積升幅不大，亦不妨考慮先設止賺位，再持貨觀察，因部分新股在上市初期可能會先行整固才再展升浪，如昂納光通信上市首天上升37.6%後，整固了3個多月始再展升浪，昨收6.09元，較招股價高逾1倍。