索羅斯與對沖基金

撰文:周顯
欄名:周顯手記

投資界的索羅斯向來是個「惹火」的人物，在1992年，他狙擊英鎊，大賺了十億美元，在1997年，他狙擊亞洲諸國，又是大獲全勝。而在今年，他大舉運軍中國地區，大本營設在香港，然後香港的股市就大跌了，但又是在今年，81歲的他宣佈退休了，但卻又突然列入了《福布斯》的世界第7名富豪。

老貓也曾燒鬚 選錯對手打

當然，索羅斯也不是長勝的，例如說，他在1998年時狙擊香港市場便失敗了。此一役固然是因為香港政府出了茅招，突然入市，打他一個措手不及，但他也是犯了一個技術上的嚴重錯誤，就是永遠不要狙擊一個現金充裕的政府，因為狙擊手的對象永遠是窮國，不是有錢人。在科網股時，他也犯上了入市太遲的錯誤，結果也是損手收場，這證明了強如他，也不是永遠正確、不會犯錯的。

但是索羅斯的投資有一個優點，就是他好像永遠洞悉美國政府的想法，所以往往能夠走在政府的前頭，快人一步，理想達到。例如說，他在1973年成名的一役，就是看準了美國國防部會大量購置新武器，因而購入軍事股票，因而賺取了第一桶金。至於其中有沒有快人一步，得到消息，那就不得而知了。而他狙擊亞洲貨幣，因而令到美國進一步打開了亞洲市場，並且得以廉價購入大量的亞洲資產，也不用多說了。

對沖基金不敢狙擊美元

很奇怪的是，這些對沖基金興風作浪，卻絕對不敢狙擊美元，美國市場的波動也常較亞洲諸國為低。經濟學家克魯明在多年前說過一句話，就是雖然美國的立場是大讚自由市場，可是如果對沖基金膽敢對美國貨幣興風作浪，相信其主持人早給拉進低設防監獄，進行勞動了。

值得留意的是，近年來，索羅斯的基金的成績不算太好，我很陰謀論地歸咎於他在小布殊政府時代，便和美國政府唱對台，反對其入侵伊拉克，至於這會不會影響到他的消息來源和投資成績，就不得而知了。

獲取消息 關係要緊

在此岔開一筆，話說在中國，如果它要支持一個人，去搞一些政治性的工作，有很多不成文的撥款方式。例如說，如果它要支持某位人士去搞一間私營電視台，其中一個常見的方式是用銀行貸款，中間當然還得經過複雜的過程，不消提了。

而美國政府如要支持一些外國的政治活動，例如傳媒，或民運人士之類，政府也不用特別撥款，但是有一些基金卻懂得主動的「體諒」政府的用心，主動，嗯，例如說，買股票撐傳媒集團，或者是投資搞沒有人看的期刊，用高薪聘請一些異見分子當編輯之類。但這些基金的錢從何來呢？它們總不用付鈔來愛國吧？要知道，它們的管理階層同政府高層的關係非同小可，要想得到一些政府的消息，一點兒也不困難。

又說回索羅斯了。在蓋茨和巴菲特開始捐錢之前，他一直是美國最大的慈善家，不過主要目標不是扶貧，而是促進民主和言論自由，以及改善教育，這些和美國的外交政策是相同的。而他在在1979年成立了開放社會基金，之後在東歐、中歐、俄羅斯都成立了基金，目的都是在於宣傳那些開放、自由、民主之類的觀念。