希臘垃圾債劵尋寶

歐豬四國債務危機升溫，當中以希臘國債淪為垃圾級最富戲劇性，成為「一沉百踩」的實證。
垃圾債券有人吼
不過於同一時間，很可能已有一群專門吸納垃圾債券的投資者，正以希臘國債為最新目標。其實不單是大戶，香港散戶透過部份證券行，都可以投資到希臘國 債，而且骷髏會更發現，當中不乏回報吸引的選擇!

隨著希臘主權評級下調，債券價格自然大跌，於是各式年期的國債孳息率，都大幅攀升。當中，以兩年期國債的孳息率最高，一度迫近16厘，最新報 12.9%：


總回報超過三成
債券的孳息率是以複合年利率計算，如果投資者現價買入，並持有至到期(2012年)，屆時收回100元票面值，連同每年4.3%的票面息率，最終回 報率將高達30%，比所有定期存息都要吸引得多。
當然，一般投資者都會擔心，萬一希臘政府於到期時違約，豈不是近乎血本無歸? 其實，IMF正與歐盟商討，可能需要將希臘首年的救援金額，由450億歐元，加碼至550至750億。IMF認為，此金額足以支撐希臘政府運作，直至下年 之前都不必再在公開市場融資。

兩年內違約風險不大
再參考最新希臘兩年期CDS，已由高位的1,147，回落至1,097點子，反映市場對違約的憂慮已隨IMF加碼而降溫。加上今日此國債的價格已明 顯反彈(見下圖)，骷髏會認為，希臘在2年內違約的風險不大。


價格波動無實際影響
另一投資風險，在於希臘可能再被下調主權評級，並直接拖累債券價格。骷髏會認為，此債券價格的確會甚為波動，建議的相應策略是，買入後一直持有至到 期，何況二手市場不算活躍，故不必太在意期間的價格變化。

可向本地證券行查詢
最後，由於以上債劵以歐元結算，所以假如到期時，歐元相對港元貶值，投資者就要承擔當中的匯兌損失。但反過來說，現正持有歐元的投資者，投資以上產 品的風險就較低。
現時，透過本地證劵行買入以上希臘債券，入場費為一萬歐元，手續費約0.3%，詳情大家可自行查詢，當然，每次投資前，要衡量個人可承受的風險程 度!