合併價格計算
麗新國際宣佈1993年7月5日派中期息$0.065，同時將5股合為1股。合股前市價是$3.15。併股後的價格應是$3.15x5=$15.75，為什麼要將幾股合併成1股呢?
主要原因是股價太細，股票數目太多，做成行政上的支出龐大。上述公司原本的發行股數是12億8仟股，將它5股合併成1股，即股數縮減至2億5千6百萬股股數，減少五倍，可以減輕行政工作和行政費用。
股票拆細原因
但反過來，有時候，公司會將股票拆細 (stock split-up)，例如將1股分割成10股。其目的是令股票的市場流通性增加，控制公司所需的持股比例可以減少。因為價格降低了，例如$l0一股折細為十股，每股就會只是$1。價格降低了，買得起該股票的人多了，投資人層次擴大，股票分散的目的容易達到。
以上兩種行為，僅是股票數目增加或減少，資本額並未變動。
思考問題
1．試述股票拆細的壞處和好處?
2．某股市價是$5.50，一股拆細五股後，該股票價格應會是多少?
現實...
一般來說,股票分拆是對股價利好的訊號。相反股票合併,即閣下所指的合股,是對股價非常不利的訊息。
一些喜歡玩弄財技的上市公司,利用股票的特質,拆完又合,合完又拆,這不單只會令股價走勢波動,投資者如不清楚這間公司的手段,勸大家一句,千萬不要沾手。
5/30/2011
如何閱讀招股書﹖
撰文:親切的金子
欄名:投資博客室
最近招股市場又開始熾熱起來！自從早前親切的金子分析米蘭站（01150）後，收到很多讀者留言問金子如何閱讀招股書。招股書是一份非常詳盡的文件，大部分關於公司的資料均刊登在內。不過，由於其內容太豐富，動輒300餘頁，又重又厚，除非閣下生活異常枯操，否則根本無暇閱讀。其實一般散戶要挑戰招股書，可以嘗試從以下4個部分開始着手。
【重要文件】了解招股規模
【重要文件】是招股書的第1頁。這頁刊載了招股的股份數目及定價範圍。投資者透過這頁可了解招股的規模及預算集資的金額。如果招股的規模太細，超額認購的機會較大，上市首日可能有可觀升幅；不過，太細的公司不能吸引基金入股，散戶在上市盲目追入後，股價可能一落千丈，分分鐘得不償失。另外，【重要文件】亦會顯示該次招股是否有股東乘機套現。金子認為，如果公司真的前景亮麗，股東沒理由在招股時候套現，所以，金子會盡量避免參與這類招股活動。無獨有偶，最近幾隻有股東於上市時套現的IPO均屢創新低，例如米蘭站、中國泰凌醫藥（01011）及中國金石礦業（01380）等。
【風險因素】不可不看
雖說招股書是一份上市文件，其實它亦是一份宣傳單張。宣傳單張不想你看的內容多會以細字印在最不顯眼的地方，而一份招股書不想你看的內容就在【風險因素】內。根據上市規定，公司招股時必須如實披露所有風險。作為一位投資者，我們最起碼要看完【風險因素】。大家不用太擔心，一般只看標題不看內文都可以的。
【股本】查看上市後股數
要評估1間公司是否值得投資，我們要計算它的每股盈利及市盈率。【股本】項目會羅列公司完成招股後的股份數目，亦會顯示假如公司行使超額認股權後的總股數，讓投資者可以計算其市盈率、每股盈利、每股資產淨值等。
【會計師報告】掌握財務資料
【會計師報告】內包括詳盡的財務報表，盡列公司過去3年的財務狀況。投資者應該看看收入及盈利是否有合理增長、毛利率及純利率是否能保持。同時亦應該留意集團的資本結構、負債比率、現金水平等。
總括而言，只要讀者肯花30分鐘看看以上4個部分，便可概括了解公司是否抽得過了。
欄名:投資博客室
最近招股市場又開始熾熱起來！自從早前親切的金子分析米蘭站（01150）後，收到很多讀者留言問金子如何閱讀招股書。招股書是一份非常詳盡的文件，大部分關於公司的資料均刊登在內。不過，由於其內容太豐富，動輒300餘頁，又重又厚，除非閣下生活異常枯操，否則根本無暇閱讀。其實一般散戶要挑戰招股書，可以嘗試從以下4個部分開始着手。
【重要文件】了解招股規模
【重要文件】是招股書的第1頁。這頁刊載了招股的股份數目及定價範圍。投資者透過這頁可了解招股的規模及預算集資的金額。如果招股的規模太細，超額認購的機會較大，上市首日可能有可觀升幅；不過，太細的公司不能吸引基金入股，散戶在上市盲目追入後，股價可能一落千丈，分分鐘得不償失。另外，【重要文件】亦會顯示該次招股是否有股東乘機套現。金子認為，如果公司真的前景亮麗，股東沒理由在招股時候套現，所以，金子會盡量避免參與這類招股活動。無獨有偶，最近幾隻有股東於上市時套現的IPO均屢創新低，例如米蘭站、中國泰凌醫藥（01011）及中國金石礦業（01380）等。
【風險因素】不可不看
雖說招股書是一份上市文件，其實它亦是一份宣傳單張。宣傳單張不想你看的內容多會以細字印在最不顯眼的地方，而一份招股書不想你看的內容就在【風險因素】內。根據上市規定，公司招股時必須如實披露所有風險。作為一位投資者，我們最起碼要看完【風險因素】。大家不用太擔心，一般只看標題不看內文都可以的。
【股本】查看上市後股數
要評估1間公司是否值得投資，我們要計算它的每股盈利及市盈率。【股本】項目會羅列公司完成招股後的股份數目，亦會顯示假如公司行使超額認股權後的總股數，讓投資者可以計算其市盈率、每股盈利、每股資產淨值等。
【會計師報告】掌握財務資料
【會計師報告】內包括詳盡的財務報表，盡列公司過去3年的財務狀況。投資者應該看看收入及盈利是否有合理增長、毛利率及純利率是否能保持。同時亦應該留意集團的資本結構、負債比率、現金水平等。
總括而言，只要讀者肯花30分鐘看看以上4個部分，便可概括了解公司是否抽得過了。
實戰、估值與周期
撰文:袁健培 本刊「打擂台」參賽者
欄名:投資博客室
自從參加「打擂台」，慢慢有朋友，見成績OK就跟買，最近有朋友來電投訴，訴說依我推介唔賺錢，令我哭笑不得，不知從何說起？
的確，依樣葫蘆也不一定賺錢，好像學「功夫」一樣，都要有基本功，然後經過對打、切磋、比試等等實戰經驗，否則只是似模似樣的花拳繡腿，不堪一擊，更何況在瞬息萬變，高手如雲的股票擂台？偶然不實的勝利在弱肉強食的世界，會手下留情嗎？所以短炒的捉鹿脫角技巧，在控制止蝕、止賺、忍耐、恐懼、貪婪、市場觸覺等等，要非常熟練及果斷。
尤其在準備買入的判斷，已決定你能否勝利在望。比喻賽馬，你選擇參賽馬匹的特性，是長途定短途，適合草地定泥地。該馬在晨操時，狀態大勇fit到漏油，是日出賽時卻無精打采，最後放棄還是夾硬落注呢？明明跑短途有得贏，點解迫牠跑長途去遷就你的好勝及貪婪？
人性凌駕理性
投資股票，有一個很根深柢固的觀念「估值」，某隻股票由20元回落到18元，已有人叫抵買，再落到15元，唔買就笨，然後10元……8元……6元……2元……最後滿手「便宜」貨。
以前我經常思考這個問題，搞到頭昏腦脹，糾纏不清。當然如果用理性方法去「估值」是有數得計，非常科學。可惜科學計算，結果與事實往往令人丈八金剛摸不着邊際……為何PE愈低，愈乏人問津？股價更往往南轅北轍？點解業績理想，股價不升反跌？公司年連虧損，竟然愈升愈有？
直至2005年，美國新奧爾良遭颶風吹襲，這次風災，令世界上最先進，一流教育大國，居民為自己利益，理性顯得蕩然無存，人性原形畢露。此事證明人性永遠凌駕理性，不管教育程度有幾高，科技有幾犀利！所以這個股市戰場，經常都非理性波動，傳統估值常常變得一文不值！
萬物皆有周期
人愈大愈發覺，所有事物、事情其實都有他的周期和規律，當然萬事萬物的周期和規律不會一成不變，會隨時代不停改變。引伸到股市，雖然股市經常都非理性波動，但人性始終有個規律範圍，只要掌握它的周期，隨波逐流，不亦樂乎！
筆者電郵：hikelvin88@gmail.com
欄名:投資博客室
自從參加「打擂台」，慢慢有朋友，見成績OK就跟買，最近有朋友來電投訴，訴說依我推介唔賺錢，令我哭笑不得，不知從何說起？
的確，依樣葫蘆也不一定賺錢，好像學「功夫」一樣，都要有基本功，然後經過對打、切磋、比試等等實戰經驗，否則只是似模似樣的花拳繡腿，不堪一擊，更何況在瞬息萬變，高手如雲的股票擂台？偶然不實的勝利在弱肉強食的世界，會手下留情嗎？所以短炒的捉鹿脫角技巧，在控制止蝕、止賺、忍耐、恐懼、貪婪、市場觸覺等等，要非常熟練及果斷。
尤其在準備買入的判斷，已決定你能否勝利在望。比喻賽馬，你選擇參賽馬匹的特性，是長途定短途，適合草地定泥地。該馬在晨操時，狀態大勇fit到漏油，是日出賽時卻無精打采，最後放棄還是夾硬落注呢？明明跑短途有得贏，點解迫牠跑長途去遷就你的好勝及貪婪？
人性凌駕理性
投資股票，有一個很根深柢固的觀念「估值」，某隻股票由20元回落到18元，已有人叫抵買，再落到15元，唔買就笨，然後10元……8元……6元……2元……最後滿手「便宜」貨。
以前我經常思考這個問題，搞到頭昏腦脹，糾纏不清。當然如果用理性方法去「估值」是有數得計，非常科學。可惜科學計算，結果與事實往往令人丈八金剛摸不着邊際……為何PE愈低，愈乏人問津？股價更往往南轅北轍？點解業績理想，股價不升反跌？公司年連虧損，竟然愈升愈有？
直至2005年，美國新奧爾良遭颶風吹襲，這次風災，令世界上最先進，一流教育大國，居民為自己利益，理性顯得蕩然無存，人性原形畢露。此事證明人性永遠凌駕理性，不管教育程度有幾高，科技有幾犀利！所以這個股市戰場，經常都非理性波動，傳統估值常常變得一文不值！
萬物皆有周期
人愈大愈發覺，所有事物、事情其實都有他的周期和規律，當然萬事萬物的周期和規律不會一成不變，會隨時代不停改變。引伸到股市，雖然股市經常都非理性波動，但人性始終有個規律範圍，只要掌握它的周期，隨波逐流，不亦樂乎！
筆者電郵：hikelvin88@gmail.com
工作要拼搏 更要學懂off
撰文:王力行
欄名:新香港人
身邊有很多朋友在努力為事業而打拼。即使在星期六、日和公眾假期，他們也不會休息，有些人會回辦公室工作，有些人則忙於準備考專業試，有些人會到學校上課。其實大部分人也不喜歡過這樣的生活，只是認為為了有更好的前途，付出一些代價也是值得的。
大前研一︰休閒有助競爭力
有趣的是，國際著名企管大師大前研一不認同上述的觀點。他在其著作《OFF學》中指出，「從年輕的時候開始，對於「on」（工作）與「off」（休閒）就應該同樣注意，並且應設法創造出時間、金錢和悠閒的心情，盡情地享受人生。」他認為，即使你是那種以工作為生活重心的上班族，也應該享受充實的休閒生活，因為這樣做可以獲得工作活力，對提升上班的競爭力有幫助。
大前研一認為，過充實的休閒生活的其中一個關鍵在於制定休閒計劃。第一步是制定年度計劃，即是要計劃當年會在哪段時間和哪個地方放長假。然後，以月為單位，決定周末的休閒活動。
例如這星期六打網球，下星期日跟朋友到郊野公園行山。更要每兩、三周安排一天，讓自己作完全放鬆的活動，例如到河邊散步、騎自行車、聽音樂、接受按摩等。當天完全不想工作的事情，也不要幹令自己身心疲累的活動，例如去旅行、做運動等。
老實說，我不完全同意大前研一的觀點。其中一個重要理由是，這樣做會使自己面對執行計劃的壓力，影響放假的心情。而且計劃得太仔細會大大增加執行的難度，因為可能要經常改變計劃，容易令人氣餒。例如在下雨天時，我們要被迫取消原來計劃在露天進行的活動。當我們要趕工作「死綫」時，在星期六日也得工作，無法作休閒活動。當我們疲累時，我們會取消體力型的休閒活動。再者，由朋友搞的活動很多時也是臨時發起的。
周末活動 應避免見同事
然而，我也同意大前研一以下的觀點，「沒有計劃會容易令我們漫無目的地度過周末。」這我倒有很豐富的經驗。由於事前沒有想清楚，到有空作休閒活動之時，卻沒有太多活動的選擇。為了避免這個問題發生，我認為可以列出一張休閒活動的清單，以便在不同的情況下，有不同類型的活動供自己選擇。我們更可以發掘一些從前沒有嘗試過的休閒活動，然後蒐集相關的相關資料，和向朋友請教相關的經驗。
在書中的其他部分，大前研一繼續提出很多有趣的建議，包括：
1. 在星期六應享受體力型的休閒活動，在星期日則作放鬆型的活動，在星期日晚餐後，應為星期一的工作做準備。
2. 應盡量避免在假日跟同事或客戶一起作休閒活動，這是由於彼此有利害關係，過程中難以讓自己身心完全放鬆。
3. 在假日避免去人多或封閉的地方。
縱使不完全同意大前研一有關如何過充實的休閒生活的觀點，閱讀這本書的過程卻刺激了我對於這些問題的思考，也是很有意思。
http://newhongkonger.blogspot.com
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書名：《OFF學》
作者：大前研一
欄名:新香港人
身邊有很多朋友在努力為事業而打拼。即使在星期六、日和公眾假期，他們也不會休息，有些人會回辦公室工作，有些人則忙於準備考專業試，有些人會到學校上課。其實大部分人也不喜歡過這樣的生活，只是認為為了有更好的前途，付出一些代價也是值得的。
大前研一︰休閒有助競爭力
有趣的是，國際著名企管大師大前研一不認同上述的觀點。他在其著作《OFF學》中指出，「從年輕的時候開始，對於「on」（工作）與「off」（休閒）就應該同樣注意，並且應設法創造出時間、金錢和悠閒的心情，盡情地享受人生。」他認為，即使你是那種以工作為生活重心的上班族，也應該享受充實的休閒生活，因為這樣做可以獲得工作活力，對提升上班的競爭力有幫助。
大前研一認為，過充實的休閒生活的其中一個關鍵在於制定休閒計劃。第一步是制定年度計劃，即是要計劃當年會在哪段時間和哪個地方放長假。然後，以月為單位，決定周末的休閒活動。
例如這星期六打網球，下星期日跟朋友到郊野公園行山。更要每兩、三周安排一天，讓自己作完全放鬆的活動，例如到河邊散步、騎自行車、聽音樂、接受按摩等。當天完全不想工作的事情，也不要幹令自己身心疲累的活動，例如去旅行、做運動等。
老實說，我不完全同意大前研一的觀點。其中一個重要理由是，這樣做會使自己面對執行計劃的壓力，影響放假的心情。而且計劃得太仔細會大大增加執行的難度，因為可能要經常改變計劃，容易令人氣餒。例如在下雨天時，我們要被迫取消原來計劃在露天進行的活動。當我們要趕工作「死綫」時，在星期六日也得工作，無法作休閒活動。當我們疲累時，我們會取消體力型的休閒活動。再者，由朋友搞的活動很多時也是臨時發起的。
周末活動 應避免見同事
然而，我也同意大前研一以下的觀點，「沒有計劃會容易令我們漫無目的地度過周末。」這我倒有很豐富的經驗。由於事前沒有想清楚，到有空作休閒活動之時，卻沒有太多活動的選擇。為了避免這個問題發生，我認為可以列出一張休閒活動的清單，以便在不同的情況下，有不同類型的活動供自己選擇。我們更可以發掘一些從前沒有嘗試過的休閒活動，然後蒐集相關的相關資料，和向朋友請教相關的經驗。
在書中的其他部分，大前研一繼續提出很多有趣的建議，包括：
1. 在星期六應享受體力型的休閒活動，在星期日則作放鬆型的活動，在星期日晚餐後，應為星期一的工作做準備。
2. 應盡量避免在假日跟同事或客戶一起作休閒活動，這是由於彼此有利害關係，過程中難以讓自己身心完全放鬆。
3. 在假日避免去人多或封閉的地方。
縱使不完全同意大前研一有關如何過充實的休閒生活的觀點，閱讀這本書的過程卻刺激了我對於這些問題的思考，也是很有意思。
http://newhongkonger.blogspot.com
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書名：《OFF學》
作者：大前研一
5/29/2011
5/25/2011
幻想的股票帝國-圖解PK
湯兄出了兩篇幻想的股票帝國 &幻想的股票帝國-圖解 ,我想對一般平民來說比較艱深,作為同流合污的伙伴,味皇亦作一篇補充
這裡用某礦場批發叔叔愛用的手法作例子,其他人的原理也是大同小異
首先是事前準備,要有一個比人跟風的去死團團長,呢系一般是大股東親自粉墨登場,之後要有一堆人頭,一人用一間證券行,呢系都是用華資證券行(另一系仁兄就有外資行,而且都用影武者登場),最後要有一個共用的金庫
第二步,用人頭進行手交,炒高價錢,並動用各人的證券行名義唱好,另一方面,人頭出售股票比水魚,所得資金放入金庫,團長亦同時向人頭買貨配合,當然,資金在金庫內提取
第三步,發行新股,換股債都可以,搵人頭接貨,資金在金庫內提取,增加的新股出售比水魚,不出售也可以,此時所有人包括團長的股權都會攤薄到不似人形,同時股價急落,公司的控制權由人頭間接控制,通常只有呢系的乜叔先會唔介意成日以燈的形象示人
第四步,供股,水魚當中實會有人冇錢供(有水魚供直接入金庫),此時團長可動用金庫資金供股,人頭可供可唔動,具體睇團長想直接控制番幾多股份,現在團長又重掌大權,又回到第一步的情形,可以再繼續大戰番三百萬回合,在呢過循環裡,團長是單向同人頭買貨,越買越燈,但錢冇流出團長口袋,而水魚則單向同人頭買貨,錢流向團長口袋,人頭則可以通過發新股無限補充
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